خيارات الأسهم قبل إيبو

الأسهم منحة الأحجام في مرحلة ما قبل الاكتتاب شركات التكنولوجيا.

النقاط الرئيسية.

إذا كنت حساب ما النسبة المئوية للشركة التي تملكها، يمكنك ان ترى كم أسهمك يمكن أن يكون يستحق كما تنمو الشركة. يمكنك تحديد ما إذا كانت المنحة تنافسية حسب النسبة المئوية للشركة التي تمثلها الأسهم. كل طبقة في المنظمة يجب أن تحصل على نصف الخيارات من الطبقة أعلاه. لاحظ أنه من النادر أن تمنح خيارات الأسهم لشخص آخر غير الرئيس التنفيذي لتتجاوز 1٪. ملاحظة المحرر: على الرغم من أن هذه المقالة كانت مكتوبة خلال حقبة سابقة في استخدام تعويض الأسهم، فإن النهج العام والطريقة التي يناقشها لا تزال تستخدم حاليا من قبل شركات ما قبل الاكتتاب العام. لمزيد من البيانات الحديثة، راجع الأسئلة الشائعة حول منح الأسهم وممارسات وأحجام منح الأسهم في مرحلة ما قبل الاكتتاب العام والشركات الخاصة.

وإلى أن أصبح من الممارسات الشائعة في التسعينيات تقديم منح الأسهم لطائفة واسعة نسبيا من الموظفين، كان معظم الناس يكتفيون بتلقيها على الإطلاق. على الرغم من أن تعويضات الأسهم قد كدمات بسبب اتجاهات سوق الأسهم والتغيرات المحاسبية، فإن الموظفين ما زالوا يرحبون بجوائز الأسهم وهم أكثر دراية بهم مما كانوا عليه. وهم يتساءلون عادة عما إذا كانت المنح التي تقدم لهم تنافسية مع ما يتوقعونه من صاحب عمل آخر في صناعتهم. ومع توفر مزيد من المعلومات عن ممارسات ووظائف منح الأسهم، يحتاج الموظفون إلى بيانات متينة عن ممارسات المنح. بحث المرتبات اتجاهات شركات التكنولوجيا الفائقة خلال ازدهار دوتكوم.

في بدء التشغيل، انها ليست كم: انها ما النسبة المئوية.

ولا سيما في الشركات الناشئة ذات التقنية العالية، من المهم معرفة النسبة المئوية للشركة التي تمثلها منحة خيار الأسهم من معرفة عدد الأسهم التي تحصل عليها. وقال كيث فورتييه، وهو مستشار تعويض سابق مع راتبه: "لا تتورط في الأرقام". "في بدء التشغيل، والمعنى هو في النسب المئوية".

في شركة تداول عامة، يمكنك مضاعفة عدد الخيارات مرات سعر السهم الحالي، ثم طرح عدد الأسهم مرات سعر الشراء الخاص بك، للحصول على شعور سريع من كم الخيارات تستحق.

في الشركة الأصغر سنا، حيث الأسهم أقل سيولة، فإنه من الصعب لحساب ما هي الخيارات الخاصة بك تستحق، على الرغم من أنها من المرجح أن تكون أكثر قيمة إذا كانت الشركة جيدا من الخيارات التي قد تحصل في شركة تداولها بشكل عام. إذا كنت حساب ما النسبة المئوية للشركة التي تملكها، يمكنك إنشاء سيناريوهات لكمية أسهمك يمكن أن تكون قيمة كما تنمو الشركة. هذا هو السبب في أن النسبة المئوية إحصائية مهمة.

لحساب النسبة المئوية للشركة التي يتم تقديمها، تحتاج إلى معرفة عدد الأسهم المعلقة. قيمة الشركة) تعرف أيضا بقيمتها السوقية، أو "سقف السوق" (هي عدد األسهم القائمة على سعر السهم الواحد. وقد تقدر قيمة شركة ناشئة بمبلغ 2 مليون دولار عندما ينضم موظف مبكر إلى الشركة، ولكن تبلغ قيمتها 20 دولارا أو حتى 200 مليون دولار بعد عام أو عامين فقط. مع العلم أن هناك 20 مليون سهم القائمة يجعل من الممكن لمهندس التصنيع المحتملين لقياس ما إذا كانت منحة التوظيف من 7500 خيارات عادلة.

بعض الشركات لديها أعداد كبيرة نسبيا من الأسهم القائمة بحيث يمكن أن تعطي منح الخيارات التي تبدو جيدة وأرقام كاملة. ولكن المرشح الدهاء ينبغي أن يحدد ما إذا كانت المنحة تنافسية بنسبة النسبة المئوية للشركة التي تمثلها الأسهم. منحة قدرها 75،000 سهم في شركة لديها 200 مليون سهم قائم تعادل منحة قدرها 7،500 سهم في شركة مماثلة على خلاف ذلك مع 20 مليون سهم القائمة.

في المثال أعلاه، تمثل منحة مهندس التصنيع 0.038 في المئة من الشركة. وقد تبدو هذه النسبة صغيرة، ولكنها تترجم إلى قيمة منحة قدرها 750 دولارا للسهم إذا كانت الشركة تبلغ قيمتها مليوني دولار؛ $ 7،500 إذا كانت الشركة تبلغ قيمتها 20 مليون دولار؛ و 75،000 $ إذا كانت الشركة بقيمة 200 مليون $.

المنح السنوية مقابل المنح الجديدة في شركات التكنولوجيا الفائقة.

وعلى الرغم من إمكانية استخدام خيارات الأسهم كحوافز، فإن أكثر أنواع منح الخيارات شيوعا هي المنح السنوية ومنح الاستئجار. تتكرر منحة سنوية كل سنة حتى تتغير الخطة، في حين أن منحة الاستئجار هي منحة لمرة واحدة. وتقدم بعض الشركات منح إيجار ومنح سنوية. وتخضع هذه الخطط عادة لجدول استحقاق، حيث يمنح الموظف أسهما ولكنه يكتسب حق الملكية - أي الحق في ممارستها - مع مرور الوقت.

وعادة ما تدفع المنح السنوية المتكررة لكبار السن وهي أكثر شيوعا في الشركات القائمة التي يكون سعر سهمها أكثر مستوى.

في الشركات الناشئة، منحة الاستئجار أكبر بكثير من أي منحة سنوية، وقد تكون المنحة الوحيدة التي تقدمها الشركة في البداية. عندما تبدأ الشركة، يكون الخطر أعلى، وسعر السهم هو الأدنى، وبالتالي فإن منح الخيارات أعلى بكثير. ومع مرور الوقت، تنخفض المخاطر، ويزداد سعر السهم، كما أن عدد األسهم الصادرة للموظفين الجدد أقل.

وهناك قاعدة جيدة، وفقا لبيل كولمان، نائب الرئيس السابق للتعويض في الراتب، هو أن كل طبقة في المنظمة يجب أن تحصل على نصف الخيارات من الطبقة أعلاه. على سبيل المثال، في شركة حيث يحصل الرئيس التنفيذي على منحة توظيف 400،000 سهم، قد تبدو منح الخيار على هذا النحو.

القاعدة الأساسية: يحصل كل شريحة على نصف أسهم الطبقة فوقها.

ويبين الجدولان 1 و 2 ممارسات المنح الأخيرة فيما بين شركات التكنولوجيا الفائقة التي تقدم منح سنوية وتعين المنح على التوالي. وتعبر البيانات، التي تأتي من الدراسات الاستقصائية المنشورة، من حيث النسب المئوية للشركة. وللتوضيح، يتم التعبير عن المنح أيضا من حيث عدد الخيارات في شركة لديها 20 مليون سهم قائمة. وتشمل مجموعة البيانات الشركات الناشئة والشركات الراسخة، وخاصة الشركات قبل وبعد الاكتتاب العام مباشرة.

الجدول 1. ممارسات منح خيارات الأسهم السنوية في صناعة التكنولوجيا العالية.

الجدول 2 - منح تأجير الخيارات المالية في صناعة التكنولوجيا الرفيعة.

لاحظ أنه من النادر أن تمنح خيارات الأسهم لشخص آخر غير الرئيس التنفيذي لتتجاوز 1٪. (يحتفظ المؤسسون عادة بنسبة أكبر بكثير من الشركة، ولكن أسهمهم ليست مدرجة في البيانات). على سبيل المثال المتطرف، إذا تم منح 100 موظف في المتوسط ​​1 في المئة من الشركة لكل منهما، لن يكون هناك أي شيء ل اي شخص اخر.

نسب الملكية في حالة السيولة.

وفي الوقت الذي تستعد فيه الشركة لطرح عام أولي أو اندماج أو أي حدث سيولة آخر) لحظة مالية يستطيع فيها المساهمون بيع أو تصفية أسهمهم (، فإن هيكل الملكية ينتقل عادة إلى حد ما. في الاكتتاب العام، على سبيل المثال، يتم جلب كبار المسؤولين التنفيذيين رفيعة المستوى عادة لتوفير مصداقية إضافية وإدراك الإدارة. وقال كولمان: "تنظر وول ستريت، والمصرفيون الاستثماريون، والمجتمع المالي ككل إلى فريق الإدارة عند تقييم فرصة الاستثمار". "الموظفين الذين كانوا هناك منذ البداية يفاجأون في بعض الأحيان لرؤية عدد كبير من الخيارات التي يتم تقديمها بالقرب من الاكتتاب العام، ولكن يجب أن نتوقع ذلك. على الرغم من أنه يخفف من ملكيتها، انها فعلت لزيادة قيمة الشركة من خلال تحريض أعلى عيار كبار المديرين وبالتالي تحسين إمكانيات الاستثمار ".

الناس الذين يضعون خطط خيار الأسهم يتوقعون أحداث السيولة عن طريق تخصيص احتياطيات كبيرة من الخيارات لهذه التوظيفات المتأخرة. ونتيجة لذلك، فإن هيكل ملكية شركة التكنولوجيا الفائقة في حدث سيولة يشبه ذلك في الجدول 3. مرة أخرى، يتم التعبير عن الأرقام من حيث النسبة المئوية للأسهم القائمة وعدد الأسهم في الشركة مع 20 مليون سهم القائمة. وتأتي البيانات من الدراسات الاستقصائية المنشورة ومن تحليل الإيداعات S-1.

الجدول 3. مستويات الملكية في حدث سيولة في صناعة التكنولوجيا الفائقة.

وأكد فورتيريه أنه من المهم أن تأخذ في الاعتبار التغيرات في ممارسات التعويض مع مرور الوقت. وقال "ان هذه البيانات تعكس ممارسات المنح خلال ازدهار دوتكوم". "لن يفاجأ إذا كان هناك بعض التحول في تكوين حزم التعويض في الصناعات في جميع المجالات". ومن المفارقات، مع ذلك، قال: "هذا هو بالضبط عندما تراجع سوق الأسهم، كما هو عليه الآن، التي تريد بشكل مثالي للتفاوض لمزيد من الخيارات". (لمزيد من التفاصيل حول التفاوض مع تعويض الأسهم، انظر سلسلة المقالات ذات الصلة في مكان آخر على هذا الموقع.)

رؤى المستشار المالي.

سواء كنت تعمل لصالح شركة ما قبل الاكتتاب العام أو قد ذهبت في الآونة الأخيرة العامة، قد تتساءل ماذا يعني ذلك لخيارات الأسهم الخاصة بك أو وحدات الأسهم المقيدة. والحقيقة هي أن هناك العديد من الأشياء المختلفة التي يمكن أن تحدث لخيارات الأسهم الخاصة بك أو رسوس بعد الاكتتاب العام. هذه المادة سوف تستعرض النقاط الرئيسية التي يجب على الموظف أن يكون على علم بها إذا كان صاحب العمل هو الذهاب العامة. إذا كنت ترغب في مناقشة الحالة الفردية الخاصة بك، يرجى الاتصال بنا مباشرة.

إذا كنت تملك بالفعل الأسهم في شركة خاصة أو ما قبل الاكتتاب.

خصوصا في وادي السيليكون، من الشائع لخيارات الأسهم أو رسوس أن تكون جزءا من حزمة التعويضات. ثم تصبح المشكلة كيفية تصفية هذا الجزء من التعويض الشامل الخاص بك لاستخدامها في النفقات نمط الحياة أو لتنويع الاستثمارات الخاصة بك في السوق واسعة النطاق فعلا. إن الأسهم المتداولة في البورصة المدرجة في البورصة لها قيمة واضحة تحددها السوق كل يوم. كما أنها عادة سائلة جدا - يمكن بيع الأسهم واستبدالها نقدا بدلا من ذلك بسرعة.

يجب على الشركات الخاصة العمل مع خبراء التقييم للوصول إلى تقييم السوق العادلة، والذي يتم فقط بشكل دوري على مدار السنة وعادة ما تكون أقل شفافية بكثير للموظفين. وعلاوة على ذلك، على عكس الأسهم العامة، فإن شركة خاصة تقرر ما إذا / متى / كيف يريدون السماح للموظفين لتصفية أسهمهم نقدا. ونظرا لهذه المخاطر والمعاملة الضريبية لخيارات الأسهم الحافزة (إسو) وخيارات الأسهم غير المؤهلة (نوسوس)، يتردد العديد من الموظفين في ممارسة هذه البيئة.

على افتراض أنك تمارس بالفعل أسهمك المكتسبة، فإن الاكتتاب هو على الأرجح الأخبار مرحبا. ومع ذلك، ضع في اعتبارك أنه سيكون هناك فترة قفل بعد الاكتتاب العام الذي سيمنع المطلعين (مثل الموظفين) من بيع أسهمهم. يمكن أن تتراوح فترة التأمين من 90 إلى 180 يوما. وليس من غير المألوف أن ينخفض ​​سعر السهم عند انتهاء هذه الفترة، حيث يتطلع المطلعون إلى التنويع من أجل تأمين مكاسبهم. المزيد عن وضع استراتيجية للأسهم الخاصة بك في وقت لاحق في هذه المادة.

إذا كان لديك خيارات غير مكتسبة أو خيارات مكتسبة غير مكتسبة في شركة ما قبل الاكتتاب العام.

وخلافا لما هو الحال في الخيارات غير المكتسبة في عملية الدمج أو الاستحواذ، لن يحدث أي شيء بالضرورة لخياراتك غير المكتسبة نتيجة الاكتتاب العام، إلا أن تجعل من الأسهل عليك ممارسة وبيع الأسهم عندما تكون قادرة. لا يوجد عادة أي تغيير في جدول الاستحقاق. وبمجرد الانتهاء من الأسهم الخاصة بك (على افتراض أن كنت في الماضي فترة قفل المتابعة) يمكنك أن تبحث في سعر السوق من الأسهم مقارنة مع ممارسة (أو الإضراب) سعر الخيارات الخاصة بك وتحديد ما إذا كنت ترغب في ممارسة أو لا. مرة أخرى، هناك عواقب ضريبية لذلك فمن المهم أن تعمل مع المستشار الخاص بك و كبا أولا.

إذا كان لديك خيارات مكتسبة لم تمارسها بعد، ربما بسبب قضايا السيولة التي سبق مناقشتها، سيكون لديك أيضا العديد من الخيارات لجعل. كما ذكر أعلاه، سوف تحتاج أولا إلى النظر في سعر ضربة الخاص بالنسبة للتقييم الداخلي للشركة. إذا كان سعر التمرين أعلى أو مساويا للقيمة السوقية العادلة (فمف) للأسهم، فمن المرجح أنه ليس من المنطقي ممارسة خياراتك.

اعتمادا على نوع خيار الأسهم لديك (إسو أو نوسوس) ومتى كنت في نهاية المطاف عقد الأسهم ل، ممارسة قبل الاكتتاب قد يعني أنك تدفع أقل في الضرائب في وقت لاحق. ويمكن أن يحدث هذا إذا كانت القيمة السوقية العادلة (فمف) للأسهم عند ممارسة ما قبل الاكتتاب العام أقل من فمف في وقت لاحق، بمجرد تداول الأسهم بشكل عام. ومع ذلك، من المهم حقا أن نأخذ في الاعتبار أن خيارات الأسهم يجب أن يتم شراؤها. يمكن أن تذهب تحت الماء، ويمكن أن تعاني أيضا من فقدان بدلا من ذلك. مكاتب الملكية الفكرية هي متقلبة سيئة ويمكن أن تساعدك على النوم ليلا للانتظار حتى يذهب الشركة العامة قبل ممارسة وبيع الأسهم الخاصة بك.

إذا كان لديك وحدات الأسهم المقيدة (رسوس) والشركة الخاصة بك هو الذهاب العامة.

وحدات الأسهم المقيدة أو وحدات رسو تختلف عن خيارات الأسهم لأنها لا تتطلب من الموظف شراء الأسهم. وبدلا من ذلك، يتم منحهم أو منحهم للموظفين. وأصبحت رسوس شعبية متزايدة لأنها أسهل لإدارة وتبسيط عملية للموظفين أيضا. على عكس خيارات الأسهم، والتي يمكن أن تصبح تحت الماء إذا كان الثمن الذي دفعته هو أكثر من القيمة السوقية العادلة، رسوس لا يمكن أن تذهب تحت الماء لأنك أبدا اشترى لهم في المقام الأول. ويتم منحها من حيث عدد الأسهم وقيمة الأسهم هي فمف عند استحقاقها.

وتعطى وحدات الأسهم المقيدة جدولا للاستحقاق وعند تسليم الأسهم عادة إلى الموظف في شكل أسهم عادية. ويخضع الموظف للضريبة بمعدلات الدخل العادية لقيمة الجائزة التي يتلقاها عند الاستحقاق. جداول الصمود ل رسوس هي عادة الوقت والحدث مدفوعة. وستحتاج العديد من الشركات العامة إلى استحقاق زمني ولكن يمكن أن تشمل أيضا متطلبات أخرى متعلقة بالأداء، مثل الوصول إلى سعر السهم المستهدف. ومع ذلك، غالبا ما يكون لدى الشرآات الخاصة شرط استحقاق مرتبط بالوقت بالاقتران مع متطلبات قائمة على الأحداث، مثل الاكتتاب العام أو التمويل أو الاستحواذ على السيولة.

كما رأينا في سناب الاكتتاب، أصحاب رسو أيضا فترات قفل. قد تواجه األسهم ضغطا هبوطيا في األسعار عند انتهاء فترة التأمين، حيث يتوقع السوق أن العديد من الموظفين يرغبون في تفريغ أسهمهم.

تحديد ما يجب القيام به مع الأسهم الخاصة بك بعد صاحب العمل يذهب الجمهور.

إذا كنت تعمل لشركة بينما يذهب الجمهور، وربما هو وقت مثير للغاية. ومع ذلك، فمن المهم أن تبقى موضوعيا قدر الإمكان حول صاحب العمل الخاص بك والعمل على وضع خطة لتصفية وتنويع الأسهم الخاصة بك عندما يحين الوقت. كم من المال يجب أن يكون لديك في الأسهم صاحب العمل سوف تعتمد على صافي قيمتها والمخاطر التسامح، ولكن بشكل عام، لا ينبغي استثمار أكثر من 10٪ من قيمتها الصافية في أسهم الشركة.

شراء أسهم واحدة هو استراتيجية محفوفة بالمخاطر بشكل عام بالمقارنة مع صندوق متنوع للغاية أو إتف التي تسمح للمستثمرين الوصول إلى سلة الآلاف من الشركات في آن واحد. وتزداد المخاطر عندما تستثمر بكثافة في أسهم صاحب العمل، حيث إنك تعتمد بالفعل على نجاح الشركة في دفع راتبك ومنافعك وما إلى ذلك.

لحسن الحظ، هناك طرق للتنويع من مركز الأسهم المركزة، والاكتتاب العام يجعل من الأسهل القيام بذلك. النظر في العمل مع المستشار المالي الذي يمكن أن تساعدك على تقييم المفاضلات ووضع استراتيجية للعائدات. إذا كنت تتوقع موجة غريبة كبيرة، قد يكون من المنطقي لسحب كل شيء معا في خطة مالية كاستثمار كبير في واحدة من أهدافك (دفعة أولى، كلية، والتقاعد، وهلم جرا) قد تحصل على هناك الكثير بأسرع بكثير.

كريستين مكفارلاند، CFP® هو مستشار الثروة في دارو إدارة الثروات والمدون المتكرر على خيارات الأسهم وتعويض الأسهم. يمكنك قراءة المزيد من مقالات كريستين على موقع أخبار الولايات المتحدة أو الاستماع إلى مقابلة بودكاست على وحدات الأسهم المقيدة بعد الاستحواذ.

الوظائف ذات الصلة.

المواد شعبية.

801 مين ستريت.

كونكورد، ما 01742.

745 أتلانتيك أفينو، الطابق الثامن.

بوسطن، ما 02111.

1800 سينتوري بارك إيست، سويت 600.

لوس أنجلوس، كا 90067.

© دارو إدارة الثروات. كل الحقوق محفوظة. • الإفصاح • الخصوصية.

طرق لخيارات النقد في الأسهم قبل الاكتتاب العام.

بواسطة سيندي فانيغاس بابليشيد ماي 12، 2018 الميزات.

كان نيكولاس مانوسوس يعمل كمهندس في سليد، حيث عرض عليه خيارات الأسهم كجزء من خطة التعويض. وبعد احتجازهم لبعض الوقت، قرر أن الوقت قد حان للاستفادة منه، ولكن شركته كانت لا تزال خاصة. لذلك وجد خيار آخر.

مواصلة القراءة أدناه.

& كوت؛ لقد وضعت خياراتي على شاريسبوست لأنني شعرت، مع حالة السوق، لن يكون هناك أي نوع من الاكتتاب العام أو الاستحواذ، & كوت؛ وفقا لما ذكره مانوسوس. & كوت؛ أوه وأريد أيضا أن أقترح على صديقتي ثم. & كوت؛

ومنذ شهر يونيو من عام 2009، كان شاريسبوست - وهو سوق إلكتروني للأسهم في الشركات الخاصة - يعطي المشترين والبائعين مكانا للعثور على بعضهم البعض ومعرفة المزيد عن قيمة أسهم الشركات الخاصة.

وقال جريج بروجر، مؤسس شركة شاريسبوست ومحامي الأوراق المالية السابق: "أسهم الشركات الخاصة أكثر صعوبة في التعامل من أسهم الشركات العامة". "كنت كثيرا ما يمر عبر الموظفين الذين لديهم كمية كبيرة من صافي قيمتها في الأسهم الخيارات ووجد صعوبة في تصفية. & كوت؛

وشاركت الشركة مع شركات البحوث مثل سيناريوهات سائلة، فك الخبراء، نيكست أوب البحوث والبحوث 2.0 والبحوث بليشيفت لتزويد المستخدمين بالمعلومات اللازمة للوصول إلى القيمة العادلة للأسهم.

ومنذ إطلاقها، سجل أكثر من 000 20 عضو مجانا. ويمكن لهؤلاء الأعضاء النظر في تقارير البحوث ل 140 شركة، وبعضها المعروف باسم الفيسبوك، إهرموني وتويتر، إلى أكثر غموضا مثل إيباغس، لوففيلم و زيتاكور.

مواصلة القراءة أدناه.

عندما يحين الوقت لشراء أو بيع أسهم بالفعل، شاريسبوست يجعل المال من خلال تقديم أعضائها خدمات طرف ثالث وسيط تاجر. مجانا، يمكن للأعضاء أيضا الوصول إلى أي أشكال ضرورية لإجراء هذه المعاملات من تلقاء نفسها.

ووفقا للشركة، حدث ما متوسطه 30 صفقة كل شهر منذ الإطلاق، وبلغ متوسط ​​المعاملات 250،000 دولار.

ولكن قبل أن ينفد لشراء قطعة من الاكتتاب العام المقبل، وتذكر حدود لجنة الأوراق المالية والبورصة قبل الاكتتاب الاستثمار للمستثمرين المعتمدين. ووفقا لقانون هيئة الأوراق المالية والبورصة، فإن المستثمر المعتمد لديه قيمة صافية تتجاوز مليون دولار، أو دخل يتراوح بين 000 200 دولار و 000 300 دولار.

نصيحة لصاحب العمل من باتريك سويني من أودين تكنولوجيز:

& كوت؛ كنت أرغب في التأكد من أننا عرضنا شيئا من شأنه أن يحافظ على الموظفين في جميع أنحاء وتلك المكتسبة على مدى فترة من الزمن. كنت لا تريد أن تعطي لهم (الموظفين) كل شيء في اليوم الأول. قد يكون لديك نجم الصخرة رأس الباب مع خياراتها. وضعنا سترة لمدة أربع سنوات مع خطة جرف لمدة سنة واحدة. على سبيل المثال، أنا منحك 40 سهم من الأسهم. في السنة الأولى تحصل 1/4 من التخصيص. بعد كل شهر تحصل على 1/36 من المبلغ المتبقي. & كوت؛

نصيحة لصاحب العمل من دامون لويس من سينسيبا سان فيليبو:

"شركة مرحلة مبكرة الحصول على تقييم مرة واحدة في السنة يلبي متطلبات صيف هاربور. وبما أن الشركات أكبر وأقرب إلى الاكتتاب العام، فإنها ترغب في الحصول على تلك التقييمات بشكل متكرر. واعتمادا على تعقيد الشركة، يمكن أن تتكلف هذه التقييمات من 5000 إلى 10،000 دولار. "

نصيحة للموظف من جريج بروجر من شاريسبوست:

"هل لديك مجلس نلقي نظرة على الاتفاق. إذا كانت الشركة تقدم لك 100،000 سهم، قد يبدو مثل الكثير، ولكنك تريد أن تعرف ما هي النسبة المئوية للشركة التي تمثل كمية الأسهم. "

ما رأيك؟

انقر على الزر أدناه للتعليق على هذه المقالة.

تأخرت عروض الأسعار 15 دقيقة على الأقل. في الوقت الحقيقي يقتبس التي تقدمها باتس بكس في الوقت الحقيقي السعر. بيانات السوق التي تقدمها البيانات التفاعلية (البنود والشروط). مدعوم من قبل حلول البيانات التفاعلية المدارة. الشركة البيانات الأساسية التي تقدمها مورنينستار. وتقدر الأرباح البيانات المقدمة من زاكس. صندوق الاستثمار المشترك وبيانات إتف التي تقدمها ليبر. البيانات الاقتصادية التي تقدمها إكونوداي. داو جونز & أمب؛ شروط الشركة & أمب؛ الظروف.

لا يجوز نشر هذه المواد أو بثها أو إعادة كتابتها أو إعادة توزيعها. & كوبي؛ 2018 فوكس نيوس نيتورك، ليك. كل الحقوق محفوظة. أسئلة وأجوبة - سياسة الخصوصية.

مؤسس تحولت-مشروع الرأسمالي يكشف عن كيفية لا تداس من قبل بدء تشغيل يونيكورن إذا كنت موظفا مع خيارات الأسهم.

2 يناير 2017، 7:08 بيإم 12،439.

ما لم تكن الشركة الناشئة التي تعمل عليها هي غوغل التالية، فأنت تريد الذهاب إلى الانتباه إلى نصائح خيارات الأسهم هذه. موظف غوغل المبكر.

كمنتج منظم هاجس والمستثمر، وأنا نادرا ما تركز على تمويل الميكانيكا في عالم البدء. أنها تميل إلى أن تكون نتيجة ثنائية، والناس يجب الانضمام إلى مشروع للفريق والبعثة أكثر من أي شيء آخر. ومع ذلك، سلسلة من المحادثات الأخيرة مع الموظفين الموهوبين حقا (والموظفين المحتملين) في مرحلة لاحقة المبتدئة قد بقيت في ذهني Ђth هذا المنصب هو بالنسبة لهم.

يتم تحديد مصير الشركة في نهاية المطاف من قبل شعبها، لذلك الموهبة هي كل شيء. ولكن هذا القول المأثور القديم ضد واحد آخر: النقد هو الملك (أو المدرج هو الملك، لشركة خاصة سريعة النمو). دون المدرج، المواهب تقلع. џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ џ . ويصدق هذا بشكل خاص عندما تكون هذه التمويالت موجهة نحو األنا أكثر من كونها استراتيجية. والمشكلة هي، والموظفين في هذه الشركات لا يفهمون الآثار المترتبة عليها. وهم يرون التقييم، وهم يعرفون عدد الأسهم التي يملكونها أو يتم تقديمها، ولكنهم يفعلون الرياضيات خاطئة.

و "يونيكورن" ظاهرة (عدد كبير من الشركات التي جمعت أكثر من 100M $ في تقييم 1B $ +) يحصل على التغطية الإعلامية الكافية في هذه الأيام. وقد كتب الكثير عن مؤسسي هذه الشركات، ومستثمريها، وتزايدها بسرعة. ولكن لم يكتب سوى القليل جدا عن الموظفين، والناس الذين يفعلون كل عمل ومهنة تعتمد على حكم قادتهم والمستثمرين. كيف يمكن للموظفين ЂЉЂЉ- and الموظفين المحتملين ЂЉЂЉ -  protect أنفسهم في هذه البيئة؟

واحدة من توقعاتي حزينة لعام 2017 هو حفنة من عمليات الاستحواذ كبيرة تستحق العناء والاكتتاب العام التي تترك الكثير من العاملين بجد في هذه الشركات في بقعة غريبة. وسوف يتم تهنئتهم من قبل الجميع يعرفون لنجاحهم غير عادية في حين خدش رؤوسهم يتساءلون لماذا استفادوا بالكاد. بطبيعة الحال، والسبب هو أن هؤلاء الموظفين لم يفهموا تعويضهم في المقام الأول (وأنها لم تكن خاضعة لشروط جميع التمويل قبل وبعد أن تم التعاقد معهم).

لقد أجريت بعض المحادثات حول التعويضات في ما يسمى بشركات "يونيكورن" خلال الأشهر القليلة الماضية. وكان اثنان من هذه المحادثات مع الموظفين المحتملين ЂЉЂЉ- an مهندس ومصمم ЂЉЂЉ- with يقدم للانضمام في مرحلة لاحقة مرحلة الشركات الخاصة في منتصف المستوى الأدوار المنتجة والمدير. وكانت محادثة أخرى مع مؤسس شركة ناشئة في مرحلة مبكرة جدا تفكر في عرض اكتساب من واحدة من مرحلة التسليم في وقت لاحق / الشركات الخاصة ذات الصلة الغذائية. وكانت آخر محادثة مع أحد كبار موظفي الموارد البشرية في واحدة من هذه $ 1B + الشركات القيمة. وقد عززت كل هذه املحادثات قلقني من أن املوظفني) ومؤسسي أهداف االستحواذ / االستحواذ (ال يفهمون كيف ميكن أن يؤثر هيكل رأس املال للشركات اخلاصة في مرحلة ما بعد على القيمة احلقيقية لتعويضاتهم ونتائجه.

سريعة التمهيدي لكيفية "يونيكورن" الموظفين الحصول على ترامبلد.

عندما يحتاج المدير التنفيذي المزيد من المدرج، فإنها تسعى بشكل طبيعي الاستثمار في تقييم أعلى من الجولة الأخيرة. عندما لا يضمن أداء الشركة التقييم الذي يسعون إليه (أو عندما يكون للمستثمرين اليد العليا)، يمكن للمستثمرين إدراج شروط خاصة لحماية مصالحهم، مما يحد أساسا من الجانب السلبي على حساب أصحاب الأسهم السابقين، وكثير منهم من الموظفين.

على القهوة في اليوم الآخر مع رئيس الموارد البشرية في مرحلة متأخرة بدء، وأكدت بالنسبة لي كيف عدد قليل من المرشحين حتى يسأل عن منح الأسهم الخاصة بهم. واضافت "عندما يفعلون، يطلبون المزيد من الاسهم، حتى من دون معرفة القاسم"، وقالت في دهشة. "وعندما يعرفون القاسم والقيمة الافتراضية للمخزون في الجولة الأخيرة، فإنهم تقريبا لا يسألون عن تفضيلات التصفية أو غيرها من مقاييس الضغط على القيمة المحتملة على المدى الطويل." رائع. لتحقيق هذا المنزل، انها مثل التفاوض راتبك دون تحديد العملة التي يتم دفعها في.

في حين أن محرك للانضمام إلى شركة لا يمكن أن يكون فقط عن المال، وأعتقد أيضا أن إمكانية المكافأة يجب أن تصاحب المخاطر. إذا كنت تنضم إلى بداية مبكرة، فإن هذه الأسئلة سابقة لأوانها ويجب أن يكون تركيزك على بناء شيء ذي قيمة. ولكن إذا كنت الانضمام إلى مرحلة خاصة شركة خاصة، مجرد كونها مسؤولة.

لا تحصل ترامبلد بواسطة يونيكورن، تدقيق كومب الخاص بك.

لذلك، إذا كنت موظفا يعمل في شركة "يونيكورن" (أو تفكر في الانضمام إلى واحد)، ما هي الأسئلة التي يجب أن يكون لديك؟ وهنا قليلا من التمهيدي للموظفين:

هل رفعت رأس المال مع تفضيلات التصفية، وما هي؟ تحدد تفضيلات التصفية المستثمرين الذين يتقاضون رواتبهم أولا في حالة اكتساب شركتك أو نشرها بشكل عام. كما يحدد مقدار المستثمرين الذين يتقاضون رواتبهم قبل أن يحصل الجميع على رواتبهم. ومن المعتاد والضرور أن يكون هناك "تفضيل التصفية غير المشارك" الذي يعني أن المستثمرين سيحصلون على المبلغ الذي استثمروه أولا (قبل الموظفين). الشيء الذي يجب البحث عنه هو تفضيل التصفية الأعلى، حيث يحصل المستثمرون على العديد من استثماراتهم أولا، قبل أن تحصل أنت أو أي مساهم آخر على دولار واحد ЂЉ ЂЉ بغض النظر عن مقدار الأسهم التي تملكها. إذا كانت شركتك قد رفعت الكثير من المال مع تفضيلات التصفية العالية، يمكنك أن تجادل بأن راتبك و / أو منحة يجب أن تكون أكبر لحساب المخاطر المتزايدة من أسهمك لا قيمة لها. ومثل أي استثمار أقل قابلية للتسويق نتيجة لسوق غير سائلة، ينبغي خصم المخزونات التي يقل احتمال أن تكون قيمة و / أو قابلة للتسويق. كم شهر من المدرج لديك؟ مبلغ المال الذي جمعته شركتك، مقسوما على المبلغ الذي "يحرق" كل شهر (النفقات التي تتجاوز الإيرادات)، يحدد عدد الأشهر التي يمكن لشركتك البقاء عليها قبل أن تجعل أكثر، تنفق أقل، أو تحتاج إلى جمع المزيد من التمويل. إذا كانت شركتك تنفد من المال، الرئيس التنفيذي الخاص بك هو أكثر عرضة لجمع المال بشروط غير جذابة (مثل تفضيل التصفية عالية). إذا كان المدرج محدودا، يحق لك أن تسأل عن الخطة. إذا کنت بحاجة إلی جمع المزید من المال ولکنك غیر قادر علی القیام بذلك وفقا للشروط المعیاریة، فھل تقبل شروطا أقل مواتاة أو سوف ترفعھا بتقییم أقل؟ أنا لن أسأل هذا السؤال مباشرة، ولكن كنت ابحث عن علامات. ومن النتائج الكبيرة لاحتفال الصحافة بتقديرات تقدر بمليارات الدولارات الرغبة في أن تكون واحدة أو البقاء واحدة، على الرغم من الشروط غير المواتية. ويهدد المؤسسون أساسا القيمة طويلة الأجل للأسهم التي يحتفظ بها الموظفون مقابل تقييم أكبر اليوم. في عالم أكثر طبيعية، سوف تكون الشركات قادرة على تحمل صعودا وهبوطا في التقييم مع إدراك أن كل شركة تمر دورات (تذكر منذ وقت ليس ببعيد عندما الفيسبوك تداول تحت سعر الاكتتاب العام، انخفض نيتفليكس خلال انتقالها بعيدا عن دي في دي، |). يمكن أن ترتفع قيمة أسهمك أو تنخفض، ولكن تفضيلات التصفية تتوقف. أفضل المدراء التنفيذيين يمكن أن يقودوا فريقهم ويقودونهم من خلال بعض التقلبات بدلا من تحسين العناوين القصيرة الأجل. في منصبه العام الماضي حول آليات هذه التمويلات في مرحلة متأخرة، بيل غورلي (الذي أعمل معه كشريك في المشروع في المعيار) يجعل من نقطة أن الموظفين بحاجة إلى فهم نهج الرئيس التنفيذي لها، "إذا الرئيس التنفيذي الخاص بك / مؤسس سيأخذ جولة القذرة، وأيضا مكافحة الاكتتاب، وفرصة أن ترى من أي وقت مضى السيولة للأسهم الخاصة بك في أي مكان بالقرب من ما كنت تعتقد أنها تستحق جدا، منخفضة جدا. " وقد اتخذت الشركة على الديون؟ ومثل تفضيل التصفية، يجب تسديد الدين قبل تقسيم العائدات التي يتم اقتناؤها على المساهمين. الشركة التي لديها الكثير من الديون هي العلم الأحمر الآخر الذي يمكن أن يعرض للخطر قيمة الأسهم الخاصة بك في حال تم الحصول على الشركة الخاصة بك. هل تطمح الشركة إلى أن تكون شركة عامة؟ ولكي نكون واضحين، فإن الشركة لا تحتاج إلى أن تطمح إلى أن تذهب للجمهور. ومع ذلك، فإن رفع مئات الملايين من الدولارات يترك القليل جدا من الطرق الأخرى لإعادة القيمة للمستثمرين أو الموظفين. ومع ذلك، هناك العديد من المديرين التنفيذيين الذين يرغبون في الحفاظ على شركاتهم خاصة مع الاستمرار في جمع كميات هائلة من رأس المال على الرغم من الشروط غير المواتية. أنت تستحق أن تعرف نوايا قادتك. ربما يكون هناك سبب وجيه يتعلق ببعض المعالم التي يجب أن تصل إليها شركتك قبل الذهاب إلى الجمهور؟ بدلا من ذلك، قد يبدو مثل جاذبية أقل التدقيق هو اتخاذ القرارات (التنبيه الأحمر!). فإن الجواب تحصل على مساعدتك في تحديد كمثل من أسهمك كونها قيمة مع مرور الوقت. إذا كانت خطة الشركة هي أن تبقى خاصة في المستقبل المنظور، هل كانت هناك مبيعات ثانوية للموظفين و / أو المؤسسين؟ في سؤال مثير للجدل - قد ترغب في صيد الأسماك مقابل مقابل يبدو أن تركز على السيولة، ولكن من الإنصاف بالنسبة لك أن تعرف ما إذا كان الموظفون والمؤسسون يبيعون أسهمهم في حين أن الشركة لا تزال خاصة. إذا لم يكن هناك خط الأفق لتصبح شركة عامة، والمبيعات الثانوية هي فرصتك الوحيدة في السيولة. ولكن هناك آثار ثقافية وإشارات إذا كان بعض الموظفين قادرين على بيع أسهمهم. هل تم تدقيق البيانات المالية للشركة؟ من الواضح أن قيمة الأسهم الخاصة بك في الشركة ترتبط البيانات المالية للشركة. المرحلة المبكرة المبتدئة دون نفقات ضخمة أو الميزانيات العمومية لا تحتاج إلى تحمل البيانات المالية المدققة. ولكن عندما تصبح الشركات أكبر و / أو قيمة، فإن الضوابط والتوازنات تضمن أن الأخطاء أو التحريفات لا تؤثر على كيفية قيام المستثمرين بتقدير الأعمال (والتي تحدد في نهاية المطاف عدد الأسهم التي تتلقاها في الشركة). كنت صدمت لمعرفة عدد الشركات التي تربح المال بتقييم مليار دولار يفعلون ذلك مع البيانات المالية التي لم يتم فحصها / تدقيقها من قبل طرف ثالث. مرة أخرى، إذا كنت تأخذ خطرا كبيرا في حياتك المهنية للحصول على منحة من الأسهم مع قيمة مقترحة، فإنك تستحق أن تعرف مدى موثوقية هو عليه.

لا تنتظر الحدث الكارثي، بدء طرح الآن.

الموظفين يكست الهتاف عندما قال شركتهم أثار جولة جديدة كبيرة من التمويل. ولكن هل ينبغي أن يكون الهتاف؟ دانيال غودمان / الأعمال من الداخل.

مثل معظم السلوك السيئ الذي يهيئ في أي صناعة، والسلوك السيئ عرضة للاستمرار دون الكثير من الاهتمام حتى حدث كبير يفجر في الوعي.

تخيل الاستيقاظ صباح يوم واحد إلى الأخبار أن واحدة من الشركات "يونيكورن" شعبية تم الحصول عليها للتو لمليار دولار. "نجاح باهر"، كنت تعتقد. عناوين يطير حول الاحتفال النتيجة. ثم فجأة هناك موجة من تويت من موظفي الشركة تليها مادة فضح تكشف عن حقيقة أن الموظفين في الواقع قدمت القليل جدا من الاستحواذ. كيف يكون هذا ممكنا؟ وقد رفعت الشركة المال من خلال تقييمات عالية على نحو متزايد بشروط غير مواتية، ولم يتبق سوى القليل لتوزيعها على المساهمين العاديين. لم يحصل المئات من الموظفين على شيء أكثر من مجرد درس مستفاد.

آمل أن لا تأخذ مثل هذا الحدث لتشجيع الشركات على الكشف عن الميكانيكا وراء تقييمها وتوضيح الآثار المترتبة على أسهم الموظفين. ولكن يمكنك البدء في طرح الآن. إن رغبة الرئيس التنفيذي للإجابة على هذه الأسئلة ونظافة وبساطة إجاباته / تأكيداتها والتأكيدات التي يقدمها لك الرئيس التنفيذي الخاص بك هي مهمة مثل أي قيمة متداولة للأسهم التي تمنحها لاستثمارك في الوقت الحالي في استثمارات الشركة أكثر قيمة من المال.

قراءة المقال الأصلي على الوسيط. حقوق الطبع والنشر 2017.

عندما تصبح شركات التكنولوجيا عامة، يمكن للموظفين ضربها غنية - أم لا. ثم تبدأ المشكلة.

قبل خمس سنوات عندما ذهب الفيسبوك العامة، تم لصق الموظفين من الشبكة الاجتماعية لتلفزيونات مكتب بث نبك، في انتظار سعر تداول الشركة.

وقال دان فليتشر، وهو موظف سابق في فيسبوك، "كان الجميع يأملون في البوب"، مشيرا إلى ارتفاع أسعار الأسهم التي تشهدها بعض الشركات بعد طرح أولي للاكتتاب العام.

لاول مرة الفيسبوك في 38 $ للسهم الواحد. عندما جاءت التجارة الأولى من اليوم عند 42.05 $ - وهو ما يكسب ما يقرب من 10٪ - الجميع اندلعت في هتافات.

ثم، لحظة هادئة.

وقال فليتشر: "يمكن أن ترى عيون الجميع تجلس في رؤوسهم كما فعلوا الرياضيات العقلية". "كم هي قيمة أسهمي؟"

وقد سلبت مكاتب الملكية الفكرية للتكنولوجيا مليونيرا، مع قصص حتى عمال النظافة الذين عملوا في جوجل ضرب أنها غنية بعد أن ذهبت الشركة العامة في عام 2004. كما سناب شركة يضر نحو الاكتتاب الخاص بها، والتي من المتوقع أن تكون واحدة من أكبر في تاريخ لوس انجليس، ينتظر الكثيرون يوم الدفع المتغير للحياة.

وبحلول نهاية عام 2018، كانت شركة البندقية قد أصدرت 679 مليون دولار في خيارات الأسهم التي كان من المفترض أو من المتوقع أن تحصل عليها. وقد أتاح ذلك للموظفين الأوائل شراء أسهم كانت قد اكتسبت قبل الاكتتاب العام بفترة طويلة. وأصدرت أيضا وحدات أسهم مقيدة قيمتها 2.7 بليون دولار - وهي أسهم تقدم عادة إلى شركات توظيف لاحقة لا تصبح إلا سائلة بعد تاريخ معين أو تم استيفاء بعض المعايير الشخصية لأداء الشركات أو الشركات.

وهذا يعني أن من الموظفين في سناب 2،000، والمئات من المحتمل أن تصبح مليونيرا على الورق إذا كانت الشركة تنشر علنا ​​بتقييمها الطموح 22200000000 $. ولكن الكثيرين يقفون أيضا للخروج بعيدا، أو لا شيء على الإطلاق.

مؤسسي سناب شركة تريد أن تأخذ الشركة العامة. ولكن هذا لا يعني أنهم يريدون تشغيل شركة عامة.

وعلى الشركات العامة، بعد كل شيء، التعامل مع المساهمين الذين لا يحبون الطريقة التي تدار بها الشركة. وعليهم أن يسألوا المساهمين عما إذا كانوا يدفعون المديرين التنفيذيين كثيرا.

مؤسسي سناب شركة تريد أن تأخذ الشركة العامة. ولكن هذا لا يعني أنهم يريدون تشغيل شركة عامة.

وعلى الشركات العامة، بعد كل شيء، التعامل مع المساهمين الذين لا يحبون الطريقة التي تدار بها الشركة. وعليهم أن يسألوا المساهمين عما إذا كانوا يدفعون المديرين التنفيذيين كثيرا.

(جيمس روفوس كورين)

يقول ليز باير، استشاري الاكتتاب في الفئة الخامسة من المجموعة: "يفترض الناس أن كل من يعمل في شركة قد ذهبت للجمهور على الفور هو في الغالب أثرياء". واضاف "انها لا تعمل بهذه الطريقة".

العديد من العوامل تحدد مقدار الأموال التي يقوم بها الموظف من الاكتتاب العام، بما في ذلك عندما ينضم شخص إلى شركة، كم عدد خيارات الأسهم أو وحدات الأسهم المقيدة التي تلقتها، وعندما يقرر بيعها. قد يكون الموظف المبكر قادرا على ممارسة خيارات الأسهم، على سبيل المثال، 50 سنتا للسهم، في حين أن موظف لاحق قد يدفع 30 دولارا.

وقال "ان التوقيت هو كل شيء".

ومع ذلك، على الرغم من الطبيعة غير المستقرة للتعويض القائم على الأسهم، فإنه لا يزال تقليد متأصل في صناعة التكنولوجيا. ويخسر الموظفون بشكل روتيني رواتب أعلى لمزيد من الأسهم. غالبا ما يكون احتمال بدء التشغيل للجمهور عاملا حاسما في الانضمام إلى الشركة. وعلى الرغم من أن الفرضية بأكملها هي مقامرة - واحدة يمكن أن تولد القلق والحسد والاستياء - العديد من العاملين في مجال التكنولوجيا عبر أصابعهم ووضع أمل هائل في رهانهم.

وقال جوزيف لي، الموظف السابق في شركة سولار سيتي الذي انضم إلى الشركة كمحلل قبل 11 شهرا من نشره، أن "تشرب مساعد كول"، حيث تمنحه مخزونا يتقاضى راتب سنة عند بيعه. "الشركة تحافظ على نصب لكم أننا نكبر، ونحن على ما يرام، وبمجرد الدخول في ذلك، يميل الناس للحصول على الجشع قليلا. أعرف أنني فعلت. "

بالنسبة للعديد من العمال، يجري في شركة كما يذهب الجمهور يمكن أن تكون السفينة الدوارة العاطفية، والتي نادرا ما يتم الاعتراف بسبب المحرمات من مناقشة الثروة الشخصية. وفقا للموظفين السابقين من الشركات التي ذهبت العامة، العمال في كثير من الأحيان تتصارع مع قلقهم حول متى لبيع الأسهم، في حين تتعامل أيضا مع مشاعر الحسد على التعلم أن الزملاء قد جعلت أكثر من الاكتتاب العام.

وقال مايك فورهاوس، رئيس مستشاري ماجد، الذي قدم المشورة لشركات التكنولوجيا لأكثر من 20 عاما: "إنها مشاعر إنسانية طبيعية. "تسمع الناس يقولون أشياء مثل" حصلت على 50،000 سهم استغرقت أكثر من أربع سنوات، وسمعت أن بوب، الذي يفعل ما أفعله، حصل على 100،000 سهم، والفرق الوحيد هو أننا بدأنا أسبوعا بعيدا ". الناس يشعرون بالقلق إزاء ذلك ".

تم توفير الموظفين في سناب الذين حصلوا على خيارات الأسهم فرصة لشراء بأسعار الإضراب مختلفة مرتبطة بتقييم السوق الخاص للشركة عند انضمامهم. في الوقت نفسه، يتم منح وحدات الأسهم المقيدة بشكل مباشر للموظفين ويتم ربطها بتقييم الشركة في وقت استحقاقها. وعادة ما يتم منح مبالغ مختلفة للموظفين على أساس الأقدمية وتاريخ البدء والأداء.

وعندما يحين وقت صرف الأموال، على الرغم من ذلك، يتلقى النوعان من الأسهم علاجا ضريبيا مختلفا: يمكن معاملة الأسهم على أنها مكاسب رأسمالية طويلة الأجل، تخضع للضريبة عموما بنسبة 15٪، في حين يمكن فرض ضريبة على وحدات الأسهم المقيدة بمعدلات دخل عادية ، والتي يمكن أن تتجاوز 39٪ على المستوى الاتحادي، ناهيك عن الضرائب الحكومية المطبقة.

نادرا ما تناقش هذه التعقيدات، وغالبا ما يؤدي الخارجيين إلى افتراض شخص كان جزءا من الاكتتاب العام فجأة تأتي إلى ثروة هائلة. الموظفين الذين كانوا في شركات علنية يتحدثون عن المديرين الماليين تحلق بهم على الشبكات المهنية مثل ينكدين على أمل إدارة ثرواتهم الجديدة وجدت على الورق. هناك محادثات محرجة مع العائلة والأصدقاء، الذين يفترضون أنهم أصبحوا الملايين. وهناك أيضا ما يسمى جوجل قسط - الترميز على المنازل والسيارات عندما يعلم الباعة أن المشتري كان جزءا من الاكتتاب العام.

وهذه ليست سوى الضغوط الخارجية. العديد من الموظفين الذين تم من خلال الاكتتاب العام يقولون ارتفاع عصبي خلال فترة التأمين - 90 إلى 180 يوما مباشرة بعد الطرح العام الذي لا يمكن للموظفين بيع مخزوناتهم. ثم هناك الضغط الداخلي للبيع في الوقت المناسب مرة واحدة تلك الفترة قد انتهت. فترة قفل المفاجئة للموظفين هو 150 يوما.

انضم فليتشر، الذي كان محررا إداريا في فريق التواصل في فيسبوك، إلى الشركة في عام 2018، أي قبل أشهر من نشرها. وبحلول الوقت الذي انتهت فيه فترة تأمين فيسبوك، انخفض سهمها إلى ما دون 20 دولارا. وكان فليتشر في الشركة فقط لمدة عام وبيع كل ما يملكه من الأسهم المكتسبة عندما كانت قيمتها 18 $، ورعي أدنى مستوى للشركة على الإطلاق في 17.55 $. سهم فيسبوك اليوم يتداول عند 133 $.

وقال فليتشر الذي باع بناء على نصيحة والده المحاسب: "كان ذلك مؤلما". وضع بعض من 40،000 $ انه قدم نحو بدء التشغيل الخاص به، والباقي في صندوق مشترك. وقال "كان من الصعب في ذلك الوقت ان نقول ان فيسبوك ستكون آلة صنع المال الان". "انتخبت لتنويع خطوري، وهو أمر آمن، ولكنني أتمنى بالتأكيد كنت قد عقد على نصف منه".

فاسيبوك، من جانبها، ذهبت إلى أبعد الحدود لتذكير عمالها بأن الاكتتاب لم يكن نهاية الطريق للشركة، وقال للموظفين أن الذهاب العامة يعني أشياء مختلفة لمختلف الناس.

وهناك عدد متزايد من الشركات تفعل الشيء نفسه، وفقا للمشتري، الذي قال إدارة توقعات الموظفين هو جزء كبير من الذهاب العامة.

وقال "إذا كان الموظف يستحق 100،000 $ أو 1 مليون دولار، فإنها تحتاج إلى إبقاء رؤوسهم إلى أسفل أو لا شيء من ذلك سيكون يستحق ذلك كثيرا".

شركات التكنولوجيا الشباب مثل سناب عادة ما تكون قيمة على إمكانات نموها، بدلا من كم من المال الذي يجعلون اليوم. وهو ما يعني أن مبلغ ال 22.2 مليار دولار الذي يسعى إلى تحقيقه يمكن أن يسقط بسهولة إذا فشلت الشركة في تحقيق أهداف النمو والأرباح. فقط أسأل تويتر.

والعاملون في مجال التكنولوجيا، وهم يأملون كما قد يكونون، يديرون بشكل متزايد توقعاتهم الخاصة أيضا. وقال موظف سابق في تويليو، الذي رفض الكشف عن اسمه لأنه لم يشعر بالارتياح لمناقشة ثروته الشخصية، وقال انه وزملاؤه التقليل من احتمالها المفاجئة من الاكتتاب العام للشركة من خلال المزاح حول ما إذا كانوا سوف تكون قادرة على تحمل هوندا سيفيك بعد أن ذهبت الشركة العامة.

وقال "ان نكتة الجري بعد ان سقطت الأسهم تويليو ربما يمكنني الحصول على مقاعد جلدية على بلدي سيفيك"، قال. واضاف "انها آلية دفاع، للتحقق من الوضع".

موظف تويليو عقد على مخزونه بعد أن ذهبت الشركة العامة. إذا باع كل ذلك اليوم، وقال انه ربما يمكن شراء عشرة هوندا سيفيكش.

تسمح الشركات أحيانا للموظفين ببيع جزء من أسهمهم في سوق ثانوية قبل الذهاب إلى الجمهور. لم يسمح سناب بذلك، على الرغم من أن بعض الموظفين وجدوا الحلول. وفي حين أن هذا يمكن القول أنه رهان أكثر أمانا من انتظار أن تعلن الشركة عن أسهمها، فإنه يمكن أن يثقل أيضا إذا كان سهم الشركة يرتفع بعد الاكتتاب العام.

باع موظف واحد في تويليو الجزء الأكبر من أسهمه في السوق الثانوية عندما كانت قيمة أسهم الشركة تقدر بنحو 10 دولارات للسهم الواحد. ذهبت الشركة العامة في 15 $ للسهم، وسعر سهمها اليوم يحوم فوق 30 $.

انها الطبيعة البشرية لتخمين أنفسنا ثانيا. عندما ينصح المشتري المديرين التنفيذيين والموظفين الذين هم على وشك الذهاب من خلال الاكتتاب العام، وقالت انها تذكرهم أنه إذا كانوا جعلوا بعض المال منه - حتى لو كان أقل من الشخص المجاور لهم أو ما كان يمكن أن تقدم إذا كانوا قد بيعت في وقت سابق أو في وقت لاحق - ثم كان لا يزال ربحا.

وهذا هو الموقف الذي يحافظ عليه فليتشر. لقد مرت أربع سنوات منذ أن باع سهمه على الفيسبوك. لا يزال يتحقق سعر السهم كل بضعة أسابيع لمعرفة كم نصيحة والده تكلفه.

وقال "انها فرق من بضع مئات من الاف الدولارات حاليا - ليست ضخمة من قبل معايير الفيسبوك، ولكن أفضل من بلدي صندوق الاستثمار المشترك". "على الرغم من ذلك، على الرغم من أن والدي يعترف بأنه كان مكالمة رديئة".

ساهم مراسل صحيفة لوس أنجلوس تايمز باريش ديف في هذا التقرير.

هنا سبعة من أكبر قصص الأسبوع.

هنا سبعة من أكبر قصص الأسبوع.

هنا سبعة من أكبر قصص الأسبوع.

هنا سبعة من أكبر قصص الأسبوع.

وقال السناتور ريتشارد دوربين رئيس مجلس الشيوخ الينوى ان الرئيس ترامب "قال ان الامور التى كانت مليئة بالكراهية والخدعة والعنصرية" خلال اجتماع يوم الخميس.

وقال السناتور ريتشارد دوربين رئيس مجلس الشيوخ الينوى ان الرئيس ترامب "قال ان الامور التى كانت مليئة بالكراهية والخدعة والعنصرية" خلال اجتماع يوم الخميس.

وأشار إلى بلدان في أفريقيا وأمريكا الوسطى ومنطقة البحر الكاريبي.

وأشار إلى بلدان في أفريقيا وأمريكا الوسطى ومنطقة البحر الكاريبي.

"هذه ستكون رحلة طويلة وصعبة" - سانتا باربرا مقاطعة شريف بيل براون.

"هذه ستكون رحلة طويلة وصعبة" - سانتا باربرا مقاطعة شريف بيل براون.

وقد ارتفع عدد القتلى من تدفقات الحطام الكبيرة التى دفن المنازل والسيارات تحت سيل من الطين والصخور الى 17 فى مونتيسيتو.

وقد ارتفع عدد القتلى من تدفقات الحطام الكبيرة التى دفن المنازل والسيارات تحت سيل من الطين والصخور الى 17 فى مونتيسيتو.